科创板“试验田”怎样完备并推行

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南方基金副总经理、首席投资官史博认为,科创板注册制有两大特点,第一是以充分的信息披露为核心,第二是发行、监管环节等一系列制度创新。充分的信息披露是注册制的前提,市
科创板“试验田”怎样完备并推行

科创板“试验田”怎样完备并推行

  

科创板“试验田”怎样完备并推行

科创板“试验田”怎样完备并推行

  南方基金副总经理、首席投资官史博认为,科创板注册制有两大特点,第一是以充分的信息披露为核心,第二是发行、监管环节等一系列制度创新。充分的信息披露是注册制的前提,市场化制度是注册制顺利实施的保障,两者缺一不可。 “中国经济的创新发展转型是一个聚少成多、聚沙成塔的过程,因此坚持科创板当前的政策方向,让资本市场的力量更好地对科创型企业进行优胜劣汰的筛选,将有助于中国经济的转型和发展。”兴业证券首席经济学家王涵如是说。 “在挖掘硬科技企业方面,科创板审核环节做到了严格筛选,目前有多家企业由于主营是广告或缺乏核心科技而被终止审核。后期的目标是在示范效应下,让科创板成为符合条件的国内高科技企业上市首选。”丁鲁明表示。 中信建投证券研究发展部总监丁鲁明表示,科创板在注册制审批流程、市场化定价机制及创新的交易机制等方面,积累了一定的成功经验,可以作为创业板的借鉴;而在上市条件的设立方面,由于板块定位存在差异,可能会有所不同。 邵宇认为,科创板的发展很重要的一点在于能不能找到一些标杆性的企业在科创板上市,以点带面来形成一个科创的趋势,吸引更多资金的进入。就好像美国纳斯达克大市值公司也就是那几家龙头企业,中国也有类似的龙头企业,能不能让它们一部分上市?这些都会成为市场追捧的硬核资产的一部分,从而也能拉动科创板的品质和人气。蒋琰 科创板开市满百日,36家上市公司通过注册制登陆二级市场,接受市场的检验。在运行三个多月的过程中,市场经历了开市的喧嚣,也逐渐回归冷静,并为创业板的改革积累了有益的经验。 王涵认为,从企业规模和特点来说,科创板与创业板、中小板和主板本身有所区别,对于科技型、创业型企业来说,科创板提供了更加便利的上市条件,也提供了更加清晰的退出机制。随着中国人口结构的变化,中国人口的人才红利对经济的长期稳定增长具有越来越重要的作用。而由于初创、科技类企业自身的特点,需要更加包容的准入机制和更加明确的市场退出机制。科创板当前的制度设计着重考虑了科创型企业的这些特征。 王承军认为,“硬科技”企业普遍存在研发周期长、研发难度大、研发风险高的特点,因此“硬科技”企业主要体现为股东人数众多、主要以期权为激励手段、持续的研发投入导致企业持续亏损、未分配利润为负、政府补贴多等特点。科创板在制度设计时,充分考虑了上述特点,为“硬科技”企业的上市扫平了障碍。 在保护投资者利益方面,王承军认为应该给投资者选择的权利,不宜过多限制低净值投资者投资科创板和创业板。 “目前科创板上市公司的质量有高有低,在开市初期关注度高、供不应求的情况下,整体溢价水平较高,后续随着供给的增加及情绪的回落,估值将逐步回归合理水平。”丁鲁明表示。 但是,我们也应该看到,在一些关键领域,我们和发达国家还有差距。吸引外籍科技人才回国创业,并在科创板上市是一个比较好的制度安排。但是由于一些关键领域限制外资进入,这些外籍人士无法直接持有科创企业的股份,给这些企业的上市带来了实质性障碍。建议科创板在审核实践中能够充分考虑这样一些企业的现实困难,允许VIE架构的科创型企业上市。 长江证券承销保荐有限公司总裁王承军建议创业板能借鉴科创板,引入市值指标,以提高对企业的包容度;提高再融资审核标准的包容度;设置明确的审核周期,给企业和中介机构明确预期。 东方证券首席经济学家邵宇表示,由于科创板现在上市企业还少,时间也比较短,还没有出现退市等处罚或者违规的行为,所以一些新政策的施行效果还有待观察。“我觉得交易制度可能还要完善一下,比如涨停板幅度是不是要继续放宽等可能需要做进一步尝试。” 史博则认为,目前上市的公司大多数属于第一类上市标准,可以说科创板上市公司的整体质量优于当前A股,佛山杏坛200吨吊车出租众少钱,是新兴行业的优秀企业。中国经济从高速增长转变为高质量成长的前提是必须有一批高科技的科创类企业能够成为顶梁柱。